金蝶、用友中期財(cái)報(bào)冰火兩重天 ，南北之爭(zhēng)已名存實(shí)亡
近來(lái)，金蝶和用友的中期財(cái)報(bào)發(fā)布，如果單從兩家財(cái)報(bào)來(lái)看可謂冰火兩重天，用友依然繼續(xù)跌勢(shì)，金蝶自從三年前一次痛徹心扉的改革后，終于守得云開見月明，財(cái)報(bào)已連續(xù)高開。
曾經(jīng)南金蝶北用友之爭(zhēng)在如今看來(lái)已經(jīng)名存實(shí)亡，因?yàn)閮杉衣肪€版圖與當(dāng)初相比已截然不同。
下面我們來(lái)看一下兩家財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)：
8 月 17 日，金蝶發(fā)布了 2016 年上半年財(cái)報(bào)營(yíng)收約 9.1 億元人民幣。凈利潤(rùn)為 12522.80 萬(wàn)元 同比增長(zhǎng) 38.46%。云收入首次突破集團(tuán)整個(gè)收入的 20%。云收入同比增長(zhǎng) 138.3%，盈利同比增長(zhǎng) 47.2%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈增加 28.0%, 收入同比增長(zhǎng) 20.5%。毛利率為 79.3%。
8 月 26 日，用友也發(fā)布了 2016 年 1～6 月財(cái)報(bào)。營(yíng)業(yè)收入 17.39 億元, 同比增長(zhǎng) 14.8%。軟件同比增長(zhǎng) 10%。云服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 4082.95 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 200.06%；金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 7175.33 萬(wàn)，同比增長(zhǎng) 224.2%。
如果從兩家當(dāng)前的營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，金蝶和用友的總體盤面尚有一段差距，但是在凈利潤(rùn)上來(lái)，金蝶顯然用友更漂亮。
用戶數(shù)據(jù)與營(yíng)收增長(zhǎng)是共性亮點(diǎn)
進(jìn)一步看金蝶的業(yè)務(wù)：
1、云 ERP：98% 客戶續(xù)費(fèi)，收入翻倍
2、友商網(wǎng)（精斗云）注冊(cè)用戶同比增長(zhǎng)超過(guò) 50%，付費(fèi)客戶需費(fèi)率 75% 以上。
3、金蝶 KIS 同期收入增長(zhǎng) 20.7%。
4、云之家注冊(cè)企業(yè)及組織數(shù)突破 200 萬(wàn)，用戶數(shù)突破 200 萬(wàn)。
5、財(cái)務(wù)共享，EAS 簽約蒙牛集團(tuán)、中國(guó)節(jié)能等
6、柔性定制，K／3 Cloud 推出智慧工廠解決方案
7、汽車云同比增長(zhǎng) 26%
以及中間件、金融大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)都有不同程度增長(zhǎng)。
在金蝶的財(cái)報(bào)中，云服業(yè)務(wù)比較搶眼。友商網(wǎng)升級(jí)為「精斗云」后，注冊(cè)客戶同比增長(zhǎng)超過(guò) 50%;在線 SaaS 服務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過(guò) 60%。
對(duì)比用友業(yè)務(wù)：用友企業(yè)軟件增長(zhǎng) 10%，用友很久沒(méi)有 2 位數(shù)增長(zhǎng)，但這一點(diǎn)也足以說(shuō)明傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)依然有上升空間。在利潤(rùn)方面，虧損額同比增加 1128.3 萬(wàn)元。
企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)客戶數(shù)超過(guò) 128 萬(wàn)家，較 2015 年末增長(zhǎng) 60%。
網(wǎng)貸撮合交易平臺(tái)服務(wù)新增撮合交易金額 31.9 億元，較 2015 年末增長(zhǎng) 105%。
互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)支付業(yè)務(wù)交易金額超過(guò) 138 億元，同比增長(zhǎng) 345%。
社交協(xié)同領(lǐng)域，累計(jì)企業(yè)用戶數(shù)較 2015 年末增長(zhǎng) 80%。
互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，網(wǎng)貸撮合交易平臺(tái)服務(wù)業(yè)務(wù)累計(jì) 62.4 億元，較 2015 年末增長(zhǎng) 76%。
圖注：用友財(cái)報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)
圖注：金蝶財(cái)報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)
高增長(zhǎng)背后是高成本投入
對(duì)于金蝶而言，近幾年，金蝶一直堅(jiān)定地喊著向云轉(zhuǎn)型；本次財(cái)報(bào)中云業(yè)務(wù)也非常突出。但是，不久前金蝶突然出售云業(yè)務(wù)：
金蝶國(guó)際宣布, 將向金蝶的董事局主席徐少春和高級(jí)管理層出售三項(xiàng)虧損互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的股權(quán), 總代價(jià)為 1.074 億元人民幣, 其后公司將把業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在核心的企業(yè)資源規(guī)劃 ERP 業(yè)務(wù)之上。出售三項(xiàng)虧損互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的股權(quán), 總代價(jià)為 1.074 億元人民幣。
這次云業(yè)務(wù)的出售所帶來(lái)的影響將在金蝶后續(xù) 1 年發(fā)展中逐漸顯露出來(lái)。
金蝶為什么要出售財(cái)報(bào)中表現(xiàn)搶眼幾塊業(yè)務(wù)呢？
這源于金蝶在股市上的表現(xiàn)，雖然金蝶近兩年一直通過(guò)轉(zhuǎn)型云端贏得市場(chǎng)，但是并沒(méi)有贏得股民的信心，從港交所近些年金蝶股價(jià)來(lái)看，一直處在 1～3 元左右徘徊，這與用友的動(dòng)輒 20～30 元的股價(jià)相比，金蝶顯然有點(diǎn)相形見拙，這也進(jìn)一步拉大了金蝶與用友之間的距離，所以金蝶此次業(yè)務(wù)分拆無(wú)非出于以下幾點(diǎn)考量：
1. 從金蝶集團(tuán)剝離出來(lái)的云之家和快遞 100 業(yè)務(wù)，將會(huì)以創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持股的方式進(jìn)入到資本市場(chǎng)，因?yàn)檫^(guò)去在金蝶集團(tuán)體制內(nèi)是行不通的，所以老徐想走資本化的投資之路，這條道路的核心就是讓這些新興業(yè)務(wù)與資本相結(jié)合。
2. 有很多人說(shuō)用友更像是一家資本化公司，特別是像用友攜七兄弟集體上市更加刺激了金蝶，而金蝶在資本化上的道路與用友相比差別很大，所以金蝶希望通過(guò)業(yè)務(wù)分拆重組，真正實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)金蝶價(jià)值的重新評(píng)估。
3. 很多人都說(shuō)分拆后的金蝶會(huì)對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)放棄，以我認(rèn)為，畢竟那是金蝶的大本營(yíng)，談不上放棄，只能說(shuō)在大環(huán)境不好的情況下保持存在很重要，另外從客戶體量和級(jí)別來(lái)看，金蝶也希望通過(guò)分拆讓業(yè)務(wù)和客戶群體不重疊。
再來(lái)看一下用友，財(cái)報(bào)顯示凈虧損同比增加，這也說(shuō)明用友轉(zhuǎn)型之路仍然任重而道遠(yuǎn)，其中用友給出持續(xù)虧損的兩個(gè)原因。一是報(bào)告期內(nèi)持續(xù)加大對(duì)企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的投入，合計(jì) 4.15 億；二是子公司暢捷通的股權(quán)激勵(lì)成本同比增加 8798 萬(wàn)元等。
財(cái)報(bào)中提到下半年 用友的主要目標(biāo)最為重要的有：
1、產(chǎn)品研發(fā) ：軟件、企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)之間的產(chǎn)品融合。
2、企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)生態(tài)建設(shè)，包括與阿里等戰(zhàn)略合作。
3、改進(jìn)軟件業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率水平。
幾天前，用友剛剛在貴陽(yáng)宣布自己進(jìn)入 3.0 時(shí)代，還發(fā)布了完整的企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)產(chǎn)品體系。用友董事長(zhǎng)兼 CEO 王文京強(qiáng)調(diào)云服務(wù)要聚焦四個(gè)領(lǐng)域，數(shù)字營(yíng)銷、智能制造、共享服務(wù)、社交與協(xié)同。
不過(guò)行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，用友的這次發(fā)布似乎噱頭大于實(shí)質(zhì)。似乎在漂亮的數(shù)字背后，用友還未找到屬于自己的真正方向。
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